赛道基金的“回血之日”，杀价值，配成长?基金经理激辩市场演变方向

一根长阳改变三观?在失守3000点后的第三天，A股以一次漂亮的绝地反击，让笼罩在投资人上方的恐慌扫去近半，也让持续低迷的基金净值得以喘息。

　　截止4月27日，在1871只股票型基金中，当日净值上涨超8%的就有22只，涨幅更高的一只基金日涨幅达9.06%，而当天下跌的仅有15只，占比不足1%，多为重仓房地产的指数基金。

　　昨日反弹力度最强的基金，当赛道股莫属，而拖市场后腿的多为前期强势的房地产、银行等低估值股。经此一日的“此长彼消”，赛道成长派与低估值的价值派的天平也再次失衡。

　　赛道基金的“回血之日”

　　春风得意马蹄疾，一日看尽长安花。尽管这个春天来得比较迟，但对于持有赛道股的基金经理而言，这一天，依然是血脉喷张的一天，因为很多基金的单日净值回升创造了一个纪录。

　　以徐林明管理的华宝中证稀有金属指数增强发起基金为例，在4月27日之前，这只成立于2021年12月15日的指数基金，已经连跌了五天，净值下跌分别为：3.01%、4.62%、2.12%、7.98%和1.83%。

　　赣锋锂业、华友钴业、天齐锂业、北方稀土……梳理这只的十大重仓股，几乎均为去年涨势不错的赛道股，曾经的“有锂走遍天下的”，到了2022年，它们却成为拖累净值的罪魁祸首。

　　4月27日，徐林明终于等来了“回血之日”。当日，持仓占比近7成的前十大重仓股的前九大重仓股悉数涨停，即便是第十大重仓股洛阳钼业，当日也获得了5.85%的涨幅。

　　基金净值日涨幅9.06%的惊艳表现，不仅让华宝中证稀有金属指数增强发起基金的净值重回0.72元上方，也让持有他的基民心潮澎湃。有基民发帖称：“上蹿下跳的，心梗的节奏”!

　　同样的一幕也出现在田文舟管理的广发再融资主题基金，在基金净值经历罕见的“6连跌”后的4月27日，也迎来了一次重仓股近乎全部涨停、单日净值上涨9.72%的惊艳一日。

　　在5278只混合型基金中，单日净值上涨超9%的基金有16只，单日净值上涨超8%的基金有70只，当日录得红盘的基金占比超过94%，而净值为负的仅有327只，占比仅6%。

　　成长OR价值，未来谁持牛耳?

　　一次跌破3000点后的绝地反击，在让重仓赛道股的成长型基金经理回血之时，也让押宝房地产板块的价值型基金经理颇为受伤，在昨日净值为负的基金中，不少基金的重仓股皆有“招保万金”。

　　以韩文强管理的景顺长城中国回报灵活配置混合的为例，尽管一季度基金经理已将之一重仓股换为建发股份，但“招保万金”等地产股的仓位仍保持相当高的集中度。

　　4月27日，A股全线反弹，两市超4400股上涨，而与市场走势背离的三百多只股票中，前一段时间表现强势的“招保万金”均以下跌收盘，受此拖累，景顺长城中国回报基金净值当日跌1.27%。

　　“一季度，本基金维持了一个较高的仓位，组合结构做了一部分调整。将仓位全面向房地产和房地产产业链集中。”在上周披露的一季报中，韩文强依然十分看好低估值的房地产板块。

　　在韩文强看来，在历史更低估值、更低持仓，政策转向友好的背景下，行业完成了供给侧出清，必然带来业绩的修复和估值的提升，受益集中度提升的房地产公司迎来了过去10年更好的投资机会。

　　不过，亦有人持不同意见。在市场跌破3000点的恐慌之际，百亿私募聚鸣投资透露，在这个位置他们不会主动净卖出，可能会逐步卖出金融、地产、机场、能源等防御仓位，逐渐换成成长股仓位。

　　谈及这一段时间的下跌，聚鸣投资认为，疫情发展导致经济预期非常悲观，拐点是疫情处理方式的变化。他们认为，防疫政策的变化在未来几个月应该会看到，无论是哪种变化，都比现在要好。

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